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複数のVC投資家がTechCrunchの取材に応じ、AI SaaSスタートアップへの投資基準が大きく変化していることを明かしました。汎用的な水平ツールや薄いワークフロー層、独自データを持たない垂直SaaSは投資対象から外れつつあります。
645 VenturesのAaron Holiday氏は、投資家が現在注目するのはAIネイティブ・インフラ、独自データを持つ垂直SaaS、ミッションクリティカルなワークフローに深く組み込まれたプラットフォームだと説明しました。AltaIR CapitalのRyabenkiy氏も製品の深さが不可欠と強調しています。
AIエージェントの進化により、従来の座席課金モデルが根本から揺らいでいます。Claude CodeやOpenAI Codexなどのツールにより、SaaS製品の中核機能を容易に再現できるようになり、企業は自社開発を選ぶケースが増加しています。KlarnaがSalesforce CRMを自社AIシステムに置き換えた事例がその象徴です。
公開市場では、Anthropicの新製品発表のたびにSaaS株が下落する現象が続いています。2026年2月初旬には約1兆ドルの時価総額がソフトウェア株から消失しました。専門家はこの動きを「SaaSpocalypse」と呼び、SaaSの終局価値が史上初めて根本的に問われていると指摘しています。
一方で投資家らはSaaSの完全な終焉は否定しています。コンプライアンス対応や監査支援など企業の基幹業務を支えるソフトウェアへの需要は持続するとの見方です。今後は従量課金や成果報酬型への移行が進み、ワークフロー所有とドメイン専門性を持つ企業に資本が集中すると予測されています。